Sobre los riesgos financieros de los productos vinculados a LBT

Publicado por crisislehman

A lo largo de los ya cuatro meses largos que llevamos padeciendo la crisis, hemos ido analizando y conociendo bastantes cosas. Espero que a los lectores de este Blog los contenidos les estén siendo útiles, vamos a seguir sacando horas para que lo sigan siendo hasta la resolución completa de cada problema asociado a la crisis y para la exigencia central que es de transparencia y responsabilidad al sistema financiero.

En la contratación de los productos vinculados a Lehman Brothers Treasury Co BV, entidad domiciliada en Amsterdam y filial al 100 % de Lehman Brothers Holdings Inc, hemos aprendido a distinguir y dos clases de riesgos financieros fundamentales:

1.- El riesgo derivado de las condiciones contractuales de rentabilidad de los productos vinculada a la evolución de determinados índices o acciones, llamados genéricamente subyacentes. Se trata pues de un riesgo de mercado o más concretamente de las cotizaciones en los mercados bursátiles. En el caso de productos en los que el principal estuviera garantizado por un tercero en todo o en parte, pues ese riesgo no existía o era menor, por lo que lógicamente no genera una necesidad de haber sido comunicado.

2.- El riesgo derivado de la situación de solvencia del emisor del bono o del garante del bono. En este caso, todos los productos ligados a Lehman Brothers Treasury tenían ese riesgo acentuado, puesto que emisor del bono y garante del mismo son la misma persona jurídica o grupo de personas jurídicas. No obstante, hay que contar con que en junio de 2008, la calificación crediticia de Lehman Brothers, una entidad con 158 años de historia, era de A+ , que bueno, tal como están yendo las cosas no es muy distinta de la que puede llegar a tener el Reino de España de aquí a muy poco, esperemos que no.

El riesgo objetivo del primer tipo en la operación se puede argumentar con total claridad en el caso de bonos vinculados a índices bursátiles sin garantía de principal, puesto que es inatacable el hecho de que las Bolsas oscilan de forma brutal comprometiendo pues los ahorros de cualquiera que esté referenciado a esas disparatadas cotizaciones, luego eso debía haberse advertido sin ninguna duda a los clientes, porque era un riesgo CONOCIDO PERFECTAMENTE DE ANTEMANO el hecho de que en su caso los índices pudieran descender y no poco entre las fechas de cálculo.

Ahora bien, en el caso de los productos que tuvieran una garantía adicional sobre el principal, si bien está el riesgo que los juristas llaman de "lucro cesante", no veo tan claro que el riesgo sobre el garante fuera conocido de antemano, aunque no se haya comunicado, ni sea tan demostrable o tan cierto como para poder fácilmente probar así como así que existiera diáfano con anterioridad, o que "todo el mundo" supiera hacía años que Lehman Brothers iría a la quiebra, ni se podrá probar fácilmente que lo supiera, pongamos por caso extremo, el banco comercializador. Aunque ahora muchos lo dicen, no se decía eso en absoluto con años de antelación, mucho menos las agencias de calificación que no decían nada, lo dijeron todo después., luego en esos casos será muy importante mirar en qué fechas se ha colocado el producto, porque de hecho, como ya se ha dicho y aquí están colgadas noticias que lo documentan. la rebaja del rating de Lehman se ha producido por parte de las agencias DEPUES DE LA BANCARROTA que no antes.

Comentarios
	Total comentarios 1
Con la mosca detrás de la oreja 15/01/2009	Claro está que esos riesgos son sólo para algunos que somos tontos, porque otros como Barclays Bank ya han anunciado a bombo y platillo que han hecho grandes negocios y obtenido enormes beneficios gracias a que han comprado activos de Lehman a precios de saldo. Es lo que tienen las bancarrotas, que siempre hay quien saca tajada.

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